Q1碳酸鋰市場價格出現松動，部分公司成交意愿強，市場庫存逐漸減少，三月底碳酸鋰部分公司實際成交價跌破48萬元/噸，整體呈下行趨勢。

1、一季度動力鋰電池出貨量同比上升近3倍，其他市場出貨增速不及預期

Q1我國動力鋰電池出貨量同比上升近3倍，出貨量超96GWh，其中磷酸鐵鋰電池占比55%，三元動力鋰電池電池占比45%。小動力以及儲能電池市場出貨量不及預期，重要是上游礦資源價格上漲導致正極材料成本新增，帶動電池成本環比上漲超10%，儲能以及小動力市場對價格敏感性高，導致這兩大領域鋰電池出貨量增速減緩。

2、核心主材出貨量同比上升超50%，其中，正極材料市場鐵鋰占比超50%

受動力鋰電池出貨量提升帶動，核心主材出貨量同比上升超50%，其中正極材料市場磷酸鐵鋰出貨量同比上升超140%，使得磷酸鐵鋰出貨量在正極材料市場比重過去幾年來首次超過50%。

2021Q1、2022Q1我國重要材料出貨（萬噸、億平米）

數據來源：高工產研鋰電研究所（GGII），2022年四月

3、動力鋰電池產品價格環比上漲超10%，部分核心材料價格已開始下降

Q1碳酸鋰市場價格出現松動，部分公司成交意愿強，市場庫存逐漸減少，三月底碳酸鋰部分公司實際成交價跌破48萬元/噸，整體呈下行趨勢。

正極材料方面，由于上游碳酸鋰以及硫酸鎳價格整體處于高位，導致Q1正極材料價格同比上漲超100%（鐵鋰和錳酸鋰上漲超200%），環比上漲超25%（鐵鋰和錳酸鋰上漲超55%）。正極材料價格的上漲帶動電芯產品價格上漲超10%，部分三元動力鋰電池系統價格已突破1.2元/wh（含稅）。

負極材料方面，受石油等價格上行影響，針狀焦、石油焦Q1價格環比上漲5-10%，推高負極成本，其中石油焦為原料的人造石墨綜合成本上漲約5-10%；隔膜領域，受行業供需緊張以及上游原材料漲價影響，濕法隔膜整體價格上升超10%。

電解液方面，Q1六氟磷酸鋰的平均價格降至48萬元/噸，受鋰鹽產量釋放影響，至三月底，六氟磷酸鋰市場平均價格已臨近30萬元/噸。VC產品市場平均價由2021Q4的50萬元/噸，下跌至一季度的31萬元/噸，至三月底，部分產品實際成交價已跌破15萬元/噸。

2019-2022Q1我國六氟磷酸鋰季度均價（萬元/噸）

資料來源：高工產研鋰電研究所（GGII），2022年四月

4、疫情對新能源產業鏈影響有限，Q2市場行情有望恢復，核心材料價格持續下降

受疫情影響，新能源汽車上游產業鏈供應緊張，導致部分公司出現減產或停產，對電池以及材料生產出現一定影響，預計五月份新能源產業鏈將逐漸恢復預期，疫情對產業鏈的實際影響目前來看有限。

隨著核心原材料產量釋放（如碳酸鋰、六氟磷酸鋰、VC、NMP），預計二季度相關產品價格仍將呈下行走勢，其中碳酸鋰、六氟磷酸鋰預計降幅超5%，VC隨著產量不斷投放，實際成交價有望跌破12萬/噸。